Energia
Por hora, parece que o furacao Florence nao teve impacto significativo sobre os preços e volatilidade de preços da energia. Os preços têm respeitados seus limites superiors e inferiores e a volatilidade está baixa. Gráfico 1, abaixo, mostra a volatilidade do contrato de dezembro de petroleo (crude oil) medido volatilidade implicada das opcoes At-the-Money. A volatilidade do preco de petroleo de dezembro de 2018 (linha preta) tem sido balizada com por niveis de volatilidade entre 23% e 27%.
A volatilidade de petróleo (curde oil) é reflexo da estabilidade de preços a vista e preços futuros da gasolina na costa leste da America do Norte apesar do furacão Florence. Grandes inventários de gasolina na costa leste (Gráfico 2, linha preta) tem preservado preços estáveis mesmo com alguns fechamentos temporários de refinarias. Os inventários de gasolina da costa leste em 7 de setembro, 2018, estavam em 66.75 milhões de barris, esse é o nível mais alto para setembro que já fora registrado pelo DOE.
Gráfico 1
Gráfico 2
Grãos
O relatório WASDE (Estimativas Mundiais de Dados da Agricultura) da USDA foi lançado em 12 de setembro de 2018 com dados surpreendentes que geraram pressões de baixa sobre os preços de soja e milho.
A expectativa de produtividade de milho dos EUA era de 177.8 bushels por acre, já o relatório do WASDE apresentou a média de 181.3 bushels por acre para 2018 (Gráfico 3, 2018). Expectativas para os inventários finais de milho dos EUA eram de 1.639 bilhões de bushesl, e a WASDE ajustou esta estimativa para 1.774 bilhões de bushels (Grafico 4, 2018). Preços de milho tem caido 4.5 centavos de dólar por bushel desde a publicação desse relatório.
Gráfico 3
Gráfico 4
Analistas esperavam que a produtividade da soja dos EUA seria de 52.2 bushels por acre e o relatório da WASDE superou estas estimativas relatando produtividades de 52.8 bushels por acre (Gráfico 5, 2018). Previsões de inventários finais de soja dos EUA estavam estavam em níveis recordes de 830 milhoes de bushels, mas, o relatório do WASDE aumentou ainda mais esse número constando estimativa de 845 milhoes de bushels (Gráfico 6, 2018). Preços de soja tem caído 9.5 centavos de dólar por bushel desde a publicação do relatório da WASDE.
Gráfico 5
Gráfico 6
A análise fundamentalista demonstra sinais de quedas ainda maiores nos ppreços, portanto recomendamos considerar adotar uma estratégia vendida sobre os contratos futuros de soja e milho ou então de seus spreads de calendário.